美联储不傻，没有收割到中国这块大肥肉，就是坚持不降息，硬挺到七月份，说白了，就是在等中国先撑不住。 截至 2025 年 6 月，美国国债规模已突破 36.2 万亿美元，每年利息支出高达 1.5 万亿美元，相当于美国军费的 1.2 倍。 按常理，如此沉重的债务负担本应迫使美联储降息以减轻压力，但现实却是美联储连续三次维持利率在 4.25%-4.5% 区间，甚至暗示可能推迟降息。 这种反常行为的背后，是美国试图通过高利率制造全球资本回流，进而迫使中国等新兴市场出现金融动荡，最终在关键问题上让步。 美联储的算盘打得很精，历史上每次加息，拉美、东南亚这些新兴市场都会被割韭菜。上世纪 80 年代美联储暴力加息到 20%，直接把拉美国家推进 “失去的十年”。 1997 年亚洲金融危机前，美联储 13 个月内七次加息，导致泰铢崩盘，马来西亚林吉特暴跌 60%。这些套路屡试不爽，美国通过美元霸权把危机转嫁给别国，自己却能全身而退。 可这次情况不一样了，中国没像过去那些国家一样倒下。中国央行早早筑起防火墙，资本管制让热钱进得来出不去，3 万亿美元外汇储备稳稳托住汇率。 更关键的是，中国经济结构变了。2025 年一季度 GDP 增长 5.4%，装备制造业、新能源车出口暴增 28%，“一带一路” 沿线贸易占比超过 50%，根本不怕美国单方面施压。 美联储不降息还有更深层的考量，维护美元霸权比什么都重要。美元占全球外汇交易的 90%，一旦降息导致美元贬值，国际投资者可能抛售美债，动摇美元的储备货币地位。 鲍威尔在新闻发布会上反复强调，美联储不会急于调整利率，就是要向市场传递 “美元依然坚挺” 的信号。 通胀压力也是个大问题，尽管美国核心通胀从高位回落，但仍顽固地徘徊在 2% 以上。新一届政府加征关税的举措，从钢铁到日用品，成本层层传导到终端市场，可能再次推高物价。 美联储担心现在降息会释放错误信号，让通胀反弹失控。 然而，美国自己也不好过。2025 年一季度 GDP 萎缩 0.3%，消费者信心指数跌到 70 多年来的谷底。特朗普的关税政策反而让进口商疯狂囤货，贸易逆差飙升到 1620 亿美元，拖累经济增长。 更要命的是，美国国债的利息支出像滚雪球一样越滚越大，2024 财年利息就占联邦支出的 14%，相当于每 5 美元财政支出就有 1 美元用来还债，根本没钱搞基建和民生。 这场博弈的关键，或许就看谁能在这场耐力赛中笑到最后。中国有实体经济做支撑，新能源车、光伏这些 “新三样” 出口增长 28%，内需市场稳步回暖。 而美国靠借债维持的繁荣越来越脆弱，一旦资本回流速度放缓，高企的利率可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。 美联储的坚持不降息，本质上是一场豪赌。美国试图通过高利率制造全球动荡，迫使中国在贸易、科技等领域让步。 然而，中国凭借充足的外汇储备、有效的资本管制和强劲的经济韧性，成功抵御了冲击。更重要的是，中国通过产业升级和科技突围，正在重塑全球经济格局。 当美国国债利息吞噬财政、关税推高通胀、美元霸权加速衰落时，中国却在新能源、人工智能等领域建立优势，赢得国际社会的信任。这场博弈的最终结果，或许不是中国撑不住，而是美国的策略彻底失效。